L'attrattiva obbligazioni in un contesto di tassi in calo

Le obbligazioni stanno tornando in auge. Scopriamo cosa sta guidando il loro forte slancio.

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Con il deterioramento del quadro di crescita e il calo dell'inflazione, gli investitori dovrebbero tenere in considerazione possibili tagli dei tassi di interesse nel 2024. In questo scenario, avere un’esposizione in termini di duration potrebbe essere vantaggioso, sia dal punto di vista della rivalutazione del capitale che dei rendimenti. Tuttavia, il tempismo è essenziale. Inoltre, il recente movimento al ribasso dei rendimenti segnala che gli investitori dovrebbero rimanere attivi e flessibili.

Nei mercati del credito, l'attenzione va mantenuta sulla qualità, con una preferenza per il segmento investment grade e anche per i segmenti con qualità creditizia più alta nell'ambito high yield. I fondamentali mostrano un certo deterioramento, ma le metriche del credito appaiono ancora solide in una prospettiva storica, soprattutto grazie ai margini positivi sostenuti da un maggiore potere di determinazione dei prezzi e da costi di input più bassi.

Con le aspettative di un imminente rallentamento negli Stati Uniti e in Europa, è ancora più importante concentrarsi su società di alta qualità che siano in grado di assorbire l'aumento dei tassi di interesse e le pressioni sui flussi di cassa.

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Data di primo utilizzo: 2 February 2024