L’attuale contesto globale è positivo, tuttavia riteniamo fondamentale orientare maggiormente i portafogli verso la diversificazione* guardando oltre i titoli a maggior capitalizzazione poiché l’aspettativa è di un allargamento del rally ad aree geografiche e settori finora meno partecipati dagli investitori.
Questa prospettiva è particolarmente rilevante alla luce delle incertezze di mercato legate a fattori geopolitici e macro, nonché a eventi imprevisti, come l'irruzione della cinese DeepSeek nel campo dell’intelligenza artificiale a fine gennaio 2025.
Negli Stati Uniti, i "Magnifici 7" hanno trainato la crescita degli utili nella prima metà del 2024. Tuttavia la seconda metà dell'anno ha visto un’estensione del rialzo ad altri settori e aree. Prevediamo che questa tendenza persisterà anche nel 2025. Tra i settori con potenzialità interessanti vediamo quello finanziario, in grado di beneficiare degli attuali livelli dei tassi e delle imposte previste più basse. Raccomandiamo cautela per quanto riguarda i settori della tecnologia e dei consumi a causa di potenziali vulnerabilità.
L'ampliamento del rally del mercato potrebbe sostenere le azioni europee che presentano valutazioni relativamente più interessanti rispetto agli Stati Uniti. I mercati si concentreranno sulla direzione degli utili e sul potenziale impatto delle politiche di Trump. Nel settore finanziario l'attenzione è rivolta alle banche europee di qualità e con fondamentali solidi. I settori dei beni di consumo primario e farmaceutico dovrebbero beneficiare degli attesi tagli dei tassi e del rallentamento dell’inflazione. Opportunità sembrano inoltre emergere nel settore del lusso; restiamo invece cauti sul settore tecnologico e sugli industriali. Le azioni europee a piccola e media capitalizzazione potrebbero rappresentare uno strumento prezioso per migliorare la diversificazione* del portafoglio perché presentano fondamentali convincenti e sono particolarmente sensibili ai cambiamenti positivi delle condizioni economiche e a tassi di interesse più bassi. È essenziale una forte attenzione alla selezione dei titoli.
In conclusione, il 2025 sembrerebbe porre di fronte uno scenario costruttivo per gli investitori nell’asset class azionaria. Tuttavia, la selettività sarà fondamentale per cogliere le opportunità in tutte le regioni e i settori.
Fonte: Amundi Investment Institute, Bloomberg, al 31 gennaio 2025
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Data di primo utilizzo: Marzo 2025